Etiketlenen üyelerin listesi

6 sonuçtan 1 ile 6 arası
  1. #1

    Üyelik Tarihi Üyelik tarihi
    Oct 2007
    Mesajlar Mesajlar
    19.641
    Ettiği Teşekkür
    1.094
    4.317 mesaja 30.233 teşekkür aldı
    Mentioned
    29 Post(s)
    Tagged
    0 Thread(s)

    Standart Varantlara İlişkin Temel Bilgiler

    Yatırımcılar varantlara yatırım yapmak suretiyle çok para kazanabilecekleri gibi önemli ölçüde zarar edebilirler. Dolayısıyla, bu piyasada işlem yapmaya başlamadan önce, varantlara ilişkin temel hususlar hakkında bilgi sahibi olmalısınız. Varantlar, türev finans araçları kategorisinde değerlendirilmektedir. Bu, her bir varantın bir dayanak varlığa endeksli olduğu anlamına gelir. Dayanak varlığın performansı varantın fiyatına yansımaktadır.

    Varantı ancak dayanak varlığın fiyatında önemli bir değişiklik olacağını düşünüyorsanız satın almalısınız. Varantlar, hisse senedi, emtia, hazine bonoları, döviz gibi çeşitli dayanak varlıklara, hatta iklim olaylarına endeksli olarak ihraç edilebilir. Başlangıçta, İMKB’de kote edilecek varantlar, İMKB-30 hisseleri, İMKB-30 hisselerinden oluşan hisse sepetleri ve İMKB ana endeksleriyle sınırlı olacaktır. Her ne kadar dayanak varlık niteliğindeki bu hisselerin sayısı sınırlı olsa da, ihraçcılar, farklı vadelere ve kullanım fiyatlarına sahip varantları kote ettikleri için, dayanak varlık niteliğindeki hisselerin sayısına nazaran çok daha fazla varant ihraç edeceklerdir. Dolayısıyla, yatırımcılar bu çok sayıda değişken sermaye piyasası aracı içinden kendilerine uygun olan aracı mutlaka bulacaklardır.

    Yatırımcıların öngördükleri fiyat hareketi yönü, alım veya satım varantı alma kararlarını etkileyecektir. Bunun nedeni, varant sahibinin dayanak varlığı sermaye piyasasında belirli bir fiyattan (kullanım fiyatı), belirli bir orana (kullanım oranı) göre ve belirli bir zaman dilimi (vade) içerisinde ihraçcıdan satın alma veya ihraçcıya satma veya muadili bir parasal tutarı alma hakkına sahip olmasıdır (daha ayrıntılı bir açıklama aşağıdaki paragraflarda mevcuttur).

    Bu nedenle yatırımcılar, alım varantı (alışlar- satın alma hakkı) veya satım varantı (satışlar- satma hakkı) satın almaya karar vermelidir. Alım varantları normalde dayanak varlığın fiyatının yükselmesi beklendiğinde satın alınırlar, satım varantları ise dayanak varlığın fiyatında düşüş beklendiğinde satın alınırlar. Bu nedenle satım varantlarında, söz konusu dayanak varlığın fiyatı düştükçe, dayanak varlığı belirli bir fiyattan satma hakkı daha da değerli hale gelir.

    Varant yatırımcısının üç seçeneği vardır: Varantın süresinin sona ermesini bekleyebilir, varantı satabilir veya işleme koyup kullanabilir. Varantı kullanma yönünde karar vermeniz halinde, Amerikan ve Avrupa varantları arasındaki önemli bir farka dikkat etmelisiniz: Amerikan varantlarını vadesinden önce herhangi bir zamanda kullanabilmenize karşılık, Avrupa varantlarını sadece vade tarihinde kullanabilirsiniz. Diğer tüm göstergelerin aynı olması kaydıyla, Avrupa varantları genellikle Amerikan varantlarına nazaran daha düşük fiyata satılır, çünkü varantları herhangi bir zamanda kullanma hakkı tartışmasız olarak daha avantajlı bir durum yaratmaktadır.

    Günümüzde, varantların çoğu fiili teslimat değil nakit uzlaşı yoluyla kullanılmaktadır. Nakit uzlaşı uygulaması önceleri belirli varantların, örneğin endeks varantlarının, fiili teslimatının mümkün olmaması sebebiyle öngörülmüştür. Örneğin, az sayıda varant için İMKB 30 hisselerini fiilen teslim edemezsiniz. Bununla birlikte, uzlaşı işlemini kolaylaştırmak bakımından, fiili teslimatı mümkün olan varantlarda dahi artık nakit uzlaşı özelliği bulunmaktadır. Başlangıçta, İMKB’de ihraç edilen tüm varantlarda nakit uzlaşı geçerli olacaktır.

    Varantın Değeri
    Varantlar, yatırımcıların beklentilerini karşılamak üzere tasarlanmış çeşitli özelliklere sahip olabilirler. Aşağıda bu özellikleri tanımlamak için kullanılan bir dizi terim bulunmaktadır.

    Bir varantın fiyatı, varantın içsel değeri ve zamansal değerinden oluşmaktadır. Zamansal değer, varantın fiyatı ile içsel değeri arasındaki farktır. Zamansal değer, varantın “tüm ömrü” için ödenecek karşılıktır. Varantın vadesine kadar kalan süre ne kadar uzunsa değeri de o kadar fazladır. Bu durum, vade tarihine kadar, dayanak varlığın fiyatındaki bir değişikliğin varant fiyatında önemli bir artışa yol açacağına ilişkin beklentiye veya varsayıma dayanmaktadır. Varantın vadesine kadar olan süre azaldıkça zamansal değeri ivme kazanan bir hızda düşecek ve en sonunda sıfır olacaktır. Vadesi dolan varantın fiyatı en fazla içsel değere eşit bir meblağ olacaktır.

    Kar elde edecek şekilde kullanılabilen her varantın her zaman bir içsel değeri -parite olarak da adlandırılmaktadır- vardır. Kar elde edilip edilmediği, dayanak varlığın spot fiyatının, kullanım fiyatının üzerinde veya altında olup olmadığına bağlıdır. Bu durumda, karda olan varant, başa baş (ne karda ne zararda) olan varant veya zararda olan varant arasında bir ayrım yapılmaktadır.

    Kullanım fiyatının cari hisse fiyatının altında olduğu alım varantları “karda” olan varantlardır. Bu durumda yatırımcının hisseyi daha düşük bir fiyattan alma imkanına sahip olması, varantın bir değeri olduğu, yani “karda olduğu” anlamına gelmektedir. Benzer şekilde satım varantları, kullanım fiyatı cari hisse fiyatının üzerine çıktığında “karda” olarak nitelendirilirler. Kullanım fiyatı ile hisse fiyatının eşit olması halinde, varant “başa baş fiyatta” (ne karda ne zararda) olarak kabul edilir. Kullanım fiyatı cari hisse fiyatından yüksek olan bir alım varantı veya kullanım fiyatı cari hisse fiyatından düşük olan bir satım varantı, “zararda” olarak anılacaklardır.

    Zararda olan, yani içsel değeri bulunmayan varantlarda, fiyat basit bir ifadeyle zamansal değere eşittir. Varantın vadeye kadar zararda kalması halinde, zamansal değer sıfıra inecektir ve varant değersiz bir şekilde sona erecektir.

    Zararda varantlara yapılacak bir yatırım, sonuç itibariyle içsel değeri olan varantlara yapılacak bir yatırıma göre çok daha risklidir.
    Büyük ölçüde zararda olup, vadesi yakında dolacak olan varantlar, yatırımın tümünün kaybedilmesi açısından yüksek bir risk içermelerinden dolayı son derece spekülatif varantlardır. Söz konusu varantlar, ancak dayanak varlığın fiyatında istenen yönde hızlı ve keskin bir hareket olması halinde kar getirecektir. Bu ihtimalin gerçekleşmesi olasılığı ise, her bir münferit işlemde ayrıca değerlendirilmelidir.

    Aşağıda “karda”, “başa-baş değerde” ve “zararda” kavramlarına ilişkin örneklere yer verilmiştir:

    Dayanak varlık Varant Türü Kullanım Fiyatı Dayanak Varlık Fiyatı Vade Varant Fiyatı İçsel Değer Zamansal Değer Karlılık Durumu
    1 ABC ALIM 6,00 6,50 6 ay 0,85 0,50 0,35 Karda
    2 ABC ALIM 6,00 6,50 10 ay 1,15 0,50 0,65 Karda
    3 ABC ALIM 7,00 6,50 6 ay 0,55 0,00 0,55 Zararda
    4 XYZ SATIM 5,00 5,30 3 ay 0,25 0,00 0,25 Zararda
    5 XYZ SATIM 5,00 4,25 4 ay 0,95 0,75 0,20 Karda
    6 XYZ SATIM 5,00 5,00 2 ay 0,20 0,00 0,20 Başa baş
    7 İMKB 30 Endeksi* ALIM 65.000,00 67.000,00 3 ay 2,80 2,00 0,80 Karda


    * Endeks varantı 1’e 1000 katsayısına sahiptir, yani 1000 adet varant bir endeks sepetini oluşturmaktadır.


    Yukarıdaki Örnek 1, ABC varlığına endeksli bir alım varantını göstermektedir. Burada, dayanak varlığın cari fiyatı, kullanım fiyatının üzerindedir. Bu varant “kardadır” ve içsel değeri 0,50 TL’dir (dayanak varlığın fiyatı eksi kullanım fiyatı). Bu örnekte, varant 0,85 TL’den işlem görmektedir. Bu rakam, içsel değerden yüksektir ve 0,35 TL’lik bir zamansal değeri yansıtmaktadır. Zamansal değer, dayanak varlığın fiyatının varantın vadesi dolmadan önce yükselmesi olasılığına bağlı bir değerdir.

    Örnek 2’de, ABC’ye ait bir alım varantı, 1. örnekteki varantla, vade hariç olmak üzere, aynı şartları taşımaktadır. Bu varant, vadeye kadar olan süre ne kadar uzunsa, varantın zamansal değerinin de o kadar yüksek olacağına ilişkin iyi bir örnektir. Dayanak varlığın performans gösterebileceği uzun bir süre vardır ve bu nedenle zamansal değer daha yüksektir.

    Örnek 3’te, içsel değeri olmayan bir alım varantı bulunmaktadır (dayanak varlığın cari fiyatı, kullanım fiyatının altındadır). Bu varant “zararda” olarak nitelendirilmektedir. 0,55 TL’lik zamansal değer, dayanak varlığın fiyatının, vadeye kadar olan altı aylık sürede kullanım fiyatının üzerine çıkma olasılığını yansıtmaktadır.

    Örnek 4’te, XYZ’ye ait bir satım varantı “zararda” olarak nitelendirilecektir, çünkü içsel değeri yoktur. Dayanak varlığın cari içsel değeri kullanım fiyatının üzerindedir. Satım varantları, yatırımcılara dayanak varlık hisseyi “satma” hakkı verirler ve bu nedenle, sadece kullanım fiyatı dayanak varlığın cari fiyatının üzerinde olduğunda içsel değere sahiptirler. Bu örnekte varantın vadesine sadece üç ay kaldığı için zamansal değer nispeten düşüktür. Örnek 5’te içsel değerin 0,75 TL olmasından dolayı “karda” bir satım varantı gösterilirken, Örnek 6’da, dayanak varlığın cari fiyatına eşit kullanım fiyatı olan bir satım varantı gösterilmektedir. Bu varantın “başa baş değerde” olduğunu söylemek mümkündür. Örnek 7’de ise İMKB 30 endeksine endeksli varantlara bir örnek yer almaktadır.

    Fiyat dalgalanmalarının etkisi
    Oynaklık, varantın fiyatını etkileyen önemli faktörlerden biridir ve bu nedenle sürekli olarak izlenmesi gerekir. Voalitilite, dayanak varlığın fiyatının ne ölçüde dalgalandığını gösteren bir kriterdir.

    Varantların fiyatlandırılmasına ilişkin modern teorinin temel önermelerinden biri de, dayanak varlığın oynaklık veya fiyat dalgalanması aralığı ne kadar büyükse varantın da o kadar değerli olacağıdır; çünkü dayanak varlığın fiyatındaki dalgalanma ne kadar çoksa varantın içsel değerinin artma olasılığı da o kadar fazladır. Basitçe anlatmak gerekirse, dayanak varlıkları farklı olup vadelerine üç aydan az bir süre kalmış ve %20 zararda olan iki varantımız olduğunu varsayalım. Dayanağın bir tanesi son derece oynak bir yapıya sahip ve hisse fiyatının günde %5 veya daha fazla oranda dalgalanması mutad bir durum olsun. Diğer dayanak varlığın günlük hisse fiyatı oynamaları ise çok az oynak olmasından dolayı genellikle %1’i aşmasın. Oynak hisseye endeksli varantın kar getirme olasılığının, daha az oynak hisseye nazaran çok daha yüksek olacağı açıktır. Bu durumda, aynı koşullardaki iki varant açısından, bu varantın sadece oynaklığının yüksek olmasından dolayı daha değerli olması beklenebilir.

    Dayanak varlığın önceki dönemlere ilişkin oynaklığı tam olarak hesaplanabilmektedir ve varantların fiyatlandırmasında dikkate alınan önemli bir göstergedir. Oynaklık oranının son derece hızlı bir şekilde değişmesi sebebiyle geçmişteki dalgalanmalar sadece bir yol gösterici olabilir. Alım satım yapan tüm kişiler bu durumu şu veya bu zamanda yaşamışlardır. Örneğin, normalde konservatif, hatta monoton seyreden bir hisse senedindeki %30’luk sürpriz bir kar uyarısı, dayanak varlık teşkil ettiği alım veya satım opsiyonlarının fiyatı üzerinde oldukça etkili olacaktır.

    Bu olaylar niteliği gereği sürpriz gelişmeleridir. Varant yatırımcıları, varantların piyasada belirli bir zamanda işlem gördüğü sıradaki oynaklıklarına bakarak içsel oynaklılarına ilişkin çıkarımlarda bulunurlar. İçsel oynaklık, varantın fiyatlandırılması üzerinde önemli bir etkiye sahiptir; yani, varantın fiyatı ile dayanak varlığının fiyatı arasındaki –dinamik göstergelerle ifade edilen- bağımlılığa ilişkin veriler, piyasadaki içsel oynaklık öngörüsü aynı kaldığı sürece geçerli olacaktır.

    İçsel oynaklıktaki keskin bir yükselişten hemen önce satılan alınan varantlar son derece karlı birer yatırım olabilir. Örneğin, bir otomotiv şirketi sürpriz bir kar uyarısında bulunmadan hemen önce otomotiv hisselerine endeksli bir satım varantı (satış hakkı) satın aldığınızı varsayalım. Önceden nispeten durağan olarak nitelenen hisse, bir gecede yüzde yirmi beş değer kaybetsin. Söz konusu satım varantının yatırımcısı olarak, sadece dayanak varlığın fiyatında beklenen düşüşten değil aynı zamanda oynaklıktaki keskin yükselişten de kazanç sağlayacaksınız. Bilgi: Piyasalar keskin bir düşüşteyken oynaklıkta görülen artış, piyasaların hızla yükseldiği bir dönemdekinden çok daha yüksektir.

    Aynı man*****, son derece oynak finansal varlıklara endeksli varantları satın alarak önemli ölçüde zarar da edebilirsiniz. Örneğimize devam edersek, benzer nitelikte bir otomotiv hissesinin hisse fiyatı, kazanç tahminlerindeki önemli bir artışı takiben 8,50 TL’den 10,50 TL’ye yükselsin. Bu kuvvetli yükselişin devam etmesini beklediğiniz için bir alım varantı almaya karar vermiş olun. Beklentinizin aksine, hisse senedi haftalarca aynı fiyat seviyesini korusun, Dayanağın fiyatında düşüş olmamasına rağmen, bu hisseye dayalı alım varantları, düşük oynaklık seviyesine geri dönüş nedeniyle değer kaybedecektir. En kötü ihtimalde, alım varantları düşük içsel oynaklık nedeniyle değer kaybetmeye devam ederken hisse fiyatı çok az miktarda yükselebilir. Bu örnekte, zamansal değerin yitirilmesinden de olumsuz etkilenirsiniz.

    Piyasalara fiyatlarda düşüş eğiliminin hakim olduğu dönemlerde oynaklık seviyesi, fiyatlarda yükseliş eğiliminin hüküm sürdüğü dönemlere nazaran daha hızlı artma eğilimi gösterdiği için, yukarıdaki örnek, belki daha da büyük ölçüde, çöküş sonrasındaki piyasalarda da geçerlidir. Bunun nedeni düşüş trendlerinin, yükseliş trendlerinden daha hızlı ve daha yıkıcı bir niteliğe sahip olmasıdır.

    Aşağıdaki tabloda, dayanak varlıktaki fiyat hareketleri, oynaklık, faiz oranları, temettüler ve vade tarihi gibi faktörlerin, alım ve satım varantlarının fiyatlarını nasıl etkilediği özetlenmektedir.

    34309807644748720112 - Varantlara İlişkin Temel Bilgiler Uploaded with YukleResim.com

    Bir varantın değeri, yukarıdaki tabloda özetlenen beş faktörden etkilenmektedir. Oklar, varantın değerinin ilgili faktörde meydana gelen değişikliğe bağlı olarak hangi yönde olacağını göstermektedir.

    Hisse fiyatı – Hisse fiyatı yukarıda da belirtildiği üzere varant fiyatını belirleyen temel faktördür.

    Temettüler – Varant yatırımcıları, dayanak varlık hisselere ilişkin olarak ödenen temettüleri alamazlar. Bununla birlikte varantların değerlemesinde İhraççı, beklenen temettü akışını da göz önünde bulunduracaktır. Buna göre, dayanak varlık hisse temettüsüz alınıp satılldığı zaman varantların fiyatında büyük bir düşüş yaşanmayacaktır. Varantların şartları, varant yatırımcısına zarar gelmemesi için, geçici ilmühaber ihraçlarından kaynaklanabilecek değişikliklere uyum sağlanabilecek şekilde ayarlanacaktır.

    Oynaklık – Dayanak varlık hisselere ilişkin standart risk ölçümüdür. Oynaklık arttıkça dayanak varlık hisselerin riski de yükselecek ve bu nedenle varantlar daha pahalı olacaktır.

    Faiz Oranları – İhraç edilen her bir alım varantı için İhraççı dayanak varlık hisselerin satın alınmasına yönelk fon tahsisinde bulunur. Artan borçlanma masrafı (faiz oranı) varant fiyatına artış olarak yansıyacaktır. Benzer şekilde, faiz oranları yükselirse satım varantının değeri azalacaktır.

    Vade tarihine kalan süre - Vadeye ne kadar çok süre varsa varantın değeri o kadar yüksek olacaktır. Bunun nedeni varantın performans gösterebileceği sürenin daha uzun olmasıdır.

    Varantların Türleri
    Dayanak varlıklar, her türlü şekil ve büyüklükte ihraç edilebilir. Varantlar, çeşitli türde dayanak varlıklara endeksli olarak edinilebilir ve yatırımcılar, hisse senedi sepeti de dahil olmak üzere, endeksler ve hisse senetlerine dair spekülasyonda bulunmak suretiyle bu türev araçları kullanabilirler.

    Endeks varantları
    Endeks varantları, hisse endekslerinin performansına bağlıdır. Bu piyasadaki en popüler dayanak varlık, İMKB 30 Endeksidir, yani İMKB’de kote edilen hisseler arasında ilk 30 hisseyi içeren İMKB hisse endeksidir.

    Hisse senedi varantları
    Bu varantların büyük bölümü, tek hisselere endekslidir. Çeşitli kullanım fiyatlarına ve vadelere sahip “büyük” hisselerin dayanak varlığını teşkil ettiği alım ve satım varantları edinilebilir. Bununla birlikte, likit hisseler her zaman en çok tercih edilen dayanak varlıklardır.
    Bir Sistemin Nasıl Çalıştığını bilmiyorsan, o sisteme zarar veremezsin

    "Poker masasında ilk yarım saatte yolunacak enayinin kim olduğunu anlayamazsanız, o enayi sizsiniz demektir."

  2. xanthos üyemize teşekkür edenler:

  3. #2

    Üyelik Tarihi Üyelik tarihi
    Jan 2010
    Mesajlar Mesajlar
    16
    Ettiği Teşekkür
    0
    1 mesaja 1 teşekkür aldı
    Mentioned
    0 Post(s)
    Tagged
    0 Thread(s)

    Standart

    Temel ile Dursun iddiaya giriyor. Temel diyor ki
    - "bence şu an 7.20 TL olan GARANTİ kağıdının fiyatı 31 Aralık 2010 itibariyle 6 TL'nin altında olacaktur".
    Dursun
    - Haydi oradan kafayı mı yedin? Yıl sonularına doğru borsalar her zaman artmıştır. Garanti en az 9 TL olur.
    Üçüncü bir kişi de Yaşar hoca olsun. Yaşar hoca da diyor ki, öyle atıp tutmanıza gerek yok.
    İşte varantlar ortada. Buyrun
    iddianızın arkasındaysanız bu varantlara yatırım yapın.
    - Nasıl yani hocam?
    - Bak Temel sen diyorsun ki bu yıl sonu itibariyle GARANTİ hissesi, 6 liranın altına düşecektir.
    O zaman şimdi gider, piyasada
    garantinin PUT dedikleri (GADPPV) kodlu varantını alırsın.
    Bu varant da şu an borsada hisse gibi işlem görüyor ve az önce baktığımda fiyatı 93 kuruştu ve 31 Aralık
    itibariyle kullanım fiyatı 7.50 TL'dir. Yani 31 Aralık'ta sana 7.50 TL'den satma hakkı veriyor.
    Eğer 31 Aralık'ta GARANTİ 6.00 TL olacaksa
    o tarihte 7.50'den satma hakkın olduğu için bu hakkını kullanır acayip kâr edersin.
    - Hocam birşey anlamadum. Bu şimdi ne temek oluyor?
    - Bu, şu demek oluyor; şimdi garantinin PUT varantını (satma hakkını) 93 kuruştan aldığın zaman,
    31 Aralık günü eğer garanti hissesinin fiyatı senin iddia ettiğin gibi
    6 TL olmuşsa, sana 7.50 TL - 6.00 TL=1.50 TL ödeyecekler.
    - Peki hocam 31 Aralık günü bu hissenin fiyatu 5 TL olursa bana ne odeyecekler?
    - Kulanım fiyatı 7.50 olduğu için 7.50'den 5 TL'yi çıkarırsan 2.50 TL ödeyecekler.
    - Uyyy demek ben 93 kuruş yatıriyrum ve Garanti hissesi 6 Tl olursa
    bana 1.50 Tl oduyorlar. Hocan yanlişmu düşüniyrum? Demek ki,
    1.50 TL-0.93 = 0.57 TL yani 57 kuruş kazaniyrum.
    O zaman şöyle diyebiliriuz.
    93 kuruş yerine 93 bin TL yatırırsam ve Garanti hissesi 3 Aralık'da benim dediğim gibi 6 Tl olursa,
    tam tamina 57 bin TL kazanmiş olacağum.
    - Temel sen yapıyorsun yahu... 93 bin TL yatırılırmı kardeşim?
    Peki ya 31 Aralık tarihinde Garanti hissesinin fiyatı
    Dursunun dediği gibi 8 Tl olursa ne olacak?
    - Eee ne olacak hocam? Yatırdığım paramı çekeceğum.
    - Hayırr Temel malesef çekemeyeceksin,
    93 bin TL'nin hepsi yanıyor. Yani iddianda haksız çıktığın anda,
    ya da 31 Aralık tarihi itibariyle, Garanti hissesi 7.50 TL kapansa bile 93 bin Tl yanıyor.
    - Uyyy Hocam ne diysun? paramın hepsini mi kaybediyrum?
    - Evet
    - Peki 7.00 TL kapanırsa ne oli?
    - Bu durumda sana (7.50-7.00=0.50 TL) 50 kuruş ödüyorlar,
    ama sen başlangıçta 93 kuruş yatırdığın için tam tamına 43 kuruş kaybediyorsun.
    Eğer sen kalkar da, 93 bin TL yatırırsan elinde 43 bin liran kalıyor.
    - HOcam peki Tursun'un durumu nasil oli?
    Yani ben PUT varanti aliyrum Tursun, iddiası için ne alacak?
    - Dursun da, CALL varantı denilen alım hakkı veren varantı alacak.
    Şu an bunun kodu da (GADAAV) şeklinde ve şu an bu varantın fiyatı 59 kuruş seviyesinde bulunuyor.
    Ama bunun kullanım fiyatı 7.50 TL değil, 8.00 TL.
    Yani dursun, mademki Garanti hissesinin 31 Aralıkta 9 TL'yi aşacağını düşünüyor
    bu durumda 8 TLden alım hakkını 59 kuruşa satın alabilir. Bunun anlamı şudur.
    31 Aralıkta Garanti hissesi eğer 9 TL olursa Dursuna 1 TL odeyecekler demektir.
    Dursun buna 59 kuruş yatırdığı için net olarak 41 kuruş kazanmış olacaktır.
    Yani elindeki parası yüzde 60 artacak demektir.
    Ama eğer 31 Aralıkta garanti hissesinin fiyatı 8.00 TL olursa,
    dursun da yatırdığı paranın tamamını yakmış oluyor.
    (Bu arada dursun devreye girer ve konuşmaya iştirak eder...)
    - Yaşar hocam bu varantları aldığımızda illaki de 31 Aralık'a kadar elimizde tutacakmıyız?
    - Hayır tutmanıza gerek yok. Aynen borsada hisse alıp satr gibi bu varantları da istediğiniz anda alıp satabilirsiniz.
    - Yaşar hocam sen ne diysun yahu... Bu kumarın alası değilmidur hocam?
    Devlet şimdi bize ha bu borsada buyrun ididaya girin ve kumar oynayın demiş olmiyirmi?
    - Dursuncuğum, aslında bir yere kadar haklısın.
    Bu konuları hiç bilmeyen biri eğer girip de bu varant piyasasında işlem yapmaya kalkarsa kumardan farklı olmaz.
    Ama, bu da bir ihtiyaçtan doğmuştur.
    Şimdi olaya bir de şöyle bak istersen..
    O zaman, eğer doğru kullanılırsa kumar olmadığını anlarsın
    - Nasil pakayum?
    - Anlatacağım acele etme...
    - Diyelim ki sen Garanti hissesine güveniyorsun ve uzun vadeli düşünüyorsun
    ve 7.20 TL fiyatından 1000 lot alım yaptın. Garanti hissesine Ne kadar ödemiş oldun?
    - Tabi ki 7200 TL ödedim...
    - Şimdi seni tedirgin edecek şey nedir?
    bu hisseleri aldığında ne tür bir gelişme olursa üzülürsün?
    - Eğer Garanti'nin fiyatı düşerse üzulurum.
    - Eğer garanti'Nin fiyatı 6 TL'ye inerse ne kadar zararın olacak?
    - O zamaaaaan.... dur hesaplayacağum... Hocam penu heyecanlandırdun...
    Pildiğumu da unuttum.. Dur dur.. hesapliyrum... Tam tamina 1200 TL zararim olur.
    - Diyelim ki 7.20'den aldığın hisseler düşmeye başladı ve zarar yazmaya başladın.
    Bu durumda gidip varantın PUT tipinden (satış hakkı veren) satın alırsın.
    1000 tane varantı 93 kuruştan alırsan 930 TL ödersin.
    Eğer hisse fiyatı 6 TL'ye düşerse,
    7.50 -6.00 TL = 1.50 TL olmak üzere 1000 tane varant için 1500 TL kazanmış olursun.
    Şimdi hesabı birleştirelim.
    Eğer varant almasaydın 7200 TL, olan paran garanti hisseleri düştüğü için 6000 TL'ye inecekti
    ve 1200 TL zarar edecektin. Ama PUT varantı satın alarak,
    1000 tane varant için 930 Tl ödedin ve sana 1500 TL ödendi.
    Demek ki, buradan 570 TL kar yazdın.
    Yani 1200 TL olacak zararın bir kısmını hedge etmiş oldun.
    - Hocam ne etmiş oldum?
    - Hedge etmiş oldun... yani 1200 TL zarar edecek yere, varant satın alarak sadece 630 Tl zararla kurtardın.
    Yani zararını azaltıcı ters bir işlem yaptın. Yani amaç sadece kumar değil...
    ama bence Türkiye'de kumarcılar bu varantları çok sevecekler...
    - Peki hocam... habu cin kafama çok mukemmel bir soru geldi... sorayimmi?
    - haydi sor...
    - Garanti hisselerinin fiyatları aşağı yukarı hareket ettikçe herhalde bu varantların fiyatları da değişiyordur...
    Varant fiyatları nasıl değişiyor?
    Sen boş ver 31 Aralık'a kadar beklemeyi, habu işten nasıl para kazanacağız onu anlat...
    - Ooo Dursun... bir ididaya girdiniz, o kadar vaktimi aldınız...
    bu soruya bir sonraki buluşmamızda cevap vereyim...
    - O zaman, ne zaman buluşiyruk?
    - Belki yarın belki yarından sonra..

  4. şekure üyemize teşekkür edenler:

  5. #3

    Üyelik Tarihi Üyelik tarihi
    Jun 2010
    Mesajlar Mesajlar
    619
    Ettiği Teşekkür
    1
    28 mesaja 80 teşekkür aldı
    Mentioned
    0 Post(s)
    Tagged
    0 Thread(s)

    Standart

    Elinize sağlık çok güzel bir yazı olmuş..

  6. #4

    Üyelik Tarihi Üyelik tarihi
    Aug 2008
    Mesajlar Mesajlar
    26.493
    Ettiği Teşekkür
    23.151
    23.524 mesaja 161.290 teşekkür aldı
    Mentioned
    2780 Post(s)
    Tagged
    2 Thread(s)

    Standart

    Alıntı şekure Nickli Üyeden Alıntı Mesajı göster
    Temel ile Dursun iddiaya giriyor. Temel diyor ki
    - "bence şu an 7.20 TL olan GARANTİ kağıdının fiyatı 31 Aralık 2010 itibariyle 6 TL'nin altında olacaktur".
    Dursun
    - Haydi oradan kafayı mı yedin? Yıl sonularına doğru borsalar her zaman artmıştır. Garanti en az 9 TL olur.
    Üçüncü bir kişi de Yaşar hoca olsun. Yaşar hoca da diyor ki, öyle atıp tutmanıza gerek yok.
    İşte varantlar ortada. Buyrun
    iddianızın arkasındaysanız bu varantlara yatırım yapın.
    - Nasıl yani hocam?
    - Bak Temel sen diyorsun ki bu yıl sonu itibariyle GARANTİ hissesi, 6 liranın altına düşecektir.
    O zaman şimdi gider, piyasada
    garantinin PUT dedikleri (GADPPV) kodlu varantını alırsın.
    Bu varant da şu an borsada hisse gibi işlem görüyor ve az önce baktığımda fiyatı 93 kuruştu ve 31 Aralık
    itibariyle kullanım fiyatı 7.50 TL'dir. Yani 31 Aralık'ta sana 7.50 TL'den satma hakkı veriyor.
    Eğer 31 Aralık'ta GARANTİ 6.00 TL olacaksa
    o tarihte 7.50'den satma hakkın olduğu için bu hakkını kullanır acayip kâr edersin.
    - Hocam birşey anlamadum. Bu şimdi ne temek oluyor?
    - Bu, şu demek oluyor; şimdi garantinin PUT varantını (satma hakkını) 93 kuruştan aldığın zaman,
    31 Aralık günü eğer garanti hissesinin fiyatı senin iddia ettiğin gibi
    6 TL olmuşsa, sana 7.50 TL - 6.00 TL=1.50 TL ödeyecekler.
    - Peki hocam 31 Aralık günü bu hissenin fiyatu 5 TL olursa bana ne odeyecekler?
    - Kulanım fiyatı 7.50 olduğu için 7.50'den 5 TL'yi çıkarırsan 2.50 TL ödeyecekler.
    - Uyyy demek ben 93 kuruş yatıriyrum ve Garanti hissesi 6 Tl olursa
    bana 1.50 Tl oduyorlar. Hocan yanlişmu düşüniyrum? Demek ki,
    1.50 TL-0.93 = 0.57 TL yani 57 kuruş kazaniyrum.
    O zaman şöyle diyebiliriuz.
    93 kuruş yerine 93 bin TL yatırırsam ve Garanti hissesi 3 Aralık'da benim dediğim gibi 6 Tl olursa,
    tam tamina 57 bin TL kazanmiş olacağum.
    - Temel sen yapıyorsun yahu... 93 bin TL yatırılırmı kardeşim?
    Peki ya 31 Aralık tarihinde Garanti hissesinin fiyatı
    Dursunun dediği gibi 8 Tl olursa ne olacak?
    - Eee ne olacak hocam? Yatırdığım paramı çekeceğum.
    - Hayırr Temel malesef çekemeyeceksin,
    93 bin TL'nin hepsi yanıyor. Yani iddianda haksız çıktığın anda,
    ya da 31 Aralık tarihi itibariyle, Garanti hissesi 7.50 TL kapansa bile 93 bin Tl yanıyor.
    - Uyyy Hocam ne diysun? paramın hepsini mi kaybediyrum?
    - Evet
    - Peki 7.00 TL kapanırsa ne oli?
    - Bu durumda sana (7.50-7.00=0.50 TL) 50 kuruş ödüyorlar,
    ama sen başlangıçta 93 kuruş yatırdığın için tam tamına 43 kuruş kaybediyorsun.
    Eğer sen kalkar da, 93 bin TL yatırırsan elinde 43 bin liran kalıyor.
    - HOcam peki Tursun'un durumu nasil oli?
    Yani ben PUT varanti aliyrum Tursun, iddiası için ne alacak?
    - Dursun da, CALL varantı denilen alım hakkı veren varantı alacak.
    Şu an bunun kodu da (GADAAV) şeklinde ve şu an bu varantın fiyatı 59 kuruş seviyesinde bulunuyor.
    Ama bunun kullanım fiyatı 7.50 TL değil, 8.00 TL.
    Yani dursun, mademki Garanti hissesinin 31 Aralıkta 9 TL'yi aşacağını düşünüyor
    bu durumda 8 TLden alım hakkını 59 kuruşa satın alabilir. Bunun anlamı şudur.
    31 Aralıkta Garanti hissesi eğer 9 TL olursa Dursuna 1 TL odeyecekler demektir.
    Dursun buna 59 kuruş yatırdığı için net olarak 41 kuruş kazanmış olacaktır.
    Yani elindeki parası yüzde 60 artacak demektir.
    Ama eğer 31 Aralıkta garanti hissesinin fiyatı 8.00 TL olursa,
    dursun da yatırdığı paranın tamamını yakmış oluyor.
    (Bu arada dursun devreye girer ve konuşmaya iştirak eder...)
    - Yaşar hocam bu varantları aldığımızda illaki de 31 Aralık'a kadar elimizde tutacakmıyız?
    - Hayır tutmanıza gerek yok. Aynen borsada hisse alıp satr gibi bu varantları da istediğiniz anda alıp satabilirsiniz.
    - Yaşar hocam sen ne diysun yahu... Bu kumarın alası değilmidur hocam?
    Devlet şimdi bize ha bu borsada buyrun ididaya girin ve kumar oynayın demiş olmiyirmi?
    - Dursuncuğum, aslında bir yere kadar haklısın.
    Bu konuları hiç bilmeyen biri eğer girip de bu varant piyasasında işlem yapmaya kalkarsa kumardan farklı olmaz.
    Ama, bu da bir ihtiyaçtan doğmuştur.
    Şimdi olaya bir de şöyle bak istersen..
    O zaman, eğer doğru kullanılırsa kumar olmadığını anlarsın
    - Nasil pakayum?
    - Anlatacağım acele etme...
    - Diyelim ki sen Garanti hissesine güveniyorsun ve uzun vadeli düşünüyorsun
    ve 7.20 TL fiyatından 1000 lot alım yaptın. Garanti hissesine Ne kadar ödemiş oldun?
    - Tabi ki 7200 TL ödedim...
    - Şimdi seni tedirgin edecek şey nedir?
    bu hisseleri aldığında ne tür bir gelişme olursa üzülürsün?
    - Eğer Garanti'nin fiyatı düşerse üzulurum.
    - Eğer garanti'Nin fiyatı 6 TL'ye inerse ne kadar zararın olacak?
    - O zamaaaaan.... dur hesaplayacağum... Hocam penu heyecanlandırdun...
    Pildiğumu da unuttum.. Dur dur.. hesapliyrum... Tam tamina 1200 TL zararim olur.
    - Diyelim ki 7.20'den aldığın hisseler düşmeye başladı ve zarar yazmaya başladın.
    Bu durumda gidip varantın PUT tipinden (satış hakkı veren) satın alırsın.
    1000 tane varantı 93 kuruştan alırsan 930 TL ödersin.
    Eğer hisse fiyatı 6 TL'ye düşerse,
    7.50 -6.00 TL = 1.50 TL olmak üzere 1000 tane varant için 1500 TL kazanmış olursun.
    Şimdi hesabı birleştirelim.
    Eğer varant almasaydın 7200 TL, olan paran garanti hisseleri düştüğü için 6000 TL'ye inecekti
    ve 1200 TL zarar edecektin. Ama PUT varantı satın alarak,
    1000 tane varant için 930 Tl ödedin ve sana 1500 TL ödendi.
    Demek ki, buradan 570 TL kar yazdın.
    Yani 1200 TL olacak zararın bir kısmını hedge etmiş oldun.
    - Hocam ne etmiş oldum?
    - Hedge etmiş oldun... yani 1200 TL zarar edecek yere, varant satın alarak sadece 630 Tl zararla kurtardın.
    Yani zararını azaltıcı ters bir işlem yaptın. Yani amaç sadece kumar değil...
    ama bence Türkiye'de kumarcılar bu varantları çok sevecekler...
    - Peki hocam... habu cin kafama çok mukemmel bir soru geldi... sorayimmi?
    - haydi sor...
    - Garanti hisselerinin fiyatları aşağı yukarı hareket ettikçe herhalde bu varantların fiyatları da değişiyordur...
    Varant fiyatları nasıl değişiyor?
    Sen boş ver 31 Aralık'a kadar beklemeyi, habu işten nasıl para kazanacağız onu anlat...
    - Ooo Dursun... bir ididaya girdiniz, o kadar vaktimi aldınız...
    bu soruya bir sonraki buluşmamızda cevap vereyim...
    - O zaman, ne zaman buluşiyruk?
    - Belki yarın belki yarından sonra..
    Evet çok güzel bir yazı...elinize sağlık
    Aradığın şeyin değeri ararken verdiğin emek kadardır...
    .................................................. .................................................. ....
    ÖNÜNÜ GÖREMEYENİN İLERİYİ GÖRME ŞANSI YOKTUR...Hidden Content

  7. osmanlı üyemize teşekkür edenler:

  8. #5

    Üyelik Tarihi Üyelik tarihi
    Aug 2008
    Mesajlar Mesajlar
    26.493
    Ettiği Teşekkür
    23.151
    23.524 mesaja 161.290 teşekkür aldı
    Mentioned
    2780 Post(s)
    Tagged
    2 Thread(s)

    Standart

    RAPOR-VARANT PİYASASINDA BEKLENTİLER(DEUTSCHE BANK)

    Deutsche Bank ( www.varant.db.com ) Tarafından Hazırlanan
    Varant Piyasası Analizi:
    "Hareketli gecen dunun ardindan bugun VOB-ARALIK kontrati dune
    gore % 0.30 ekside basladi. Bugun, Amerikan Piyasalari Sukran Gunu
    dolayisiyla kapali. Dun gelen FITCH haberlerin piyasalar uzerindeki
    olumlu etkisini surdurup surdurmeyecegini bekleyip gorecegiz.
    Kurumsal gelismeler tarafinda, bugun Dogus Otomotiv' in %100
    bedelsiz sermaye arttirimi var. Sermaye arttirimi sonrasi agirlikli
    ortalama fiyati 6.18 TL olarak degisti. DO&CO' nun ise halka arz talep
    toplanmasi iki gun surmek uzere bugun basliyor. AKFEN Holding' te ise
    sirketten yapilan resmi bilgilendirmeye gore ikincil halka harz islemi
    tamamlanmis gozukuyor.
    Piyasalardaki bayram sonrasi dususun ardindan, piyasalardaki bu
    duzeltme sonrasi alim firsati olan goren yatirimcilar icin ALIM
    Varantlarina ilginin devam edip etmeyecegini yine yatirimcilar
    belirleyecek. Yine de 31-Aralik vadeli XXXPP varantlarda yuksek zaman
    degeri kaybi devam ediyor. Bu varantlar gunde %5'ler civarinda deger
    kaybedebiliyor."
    Aradığın şeyin değeri ararken verdiğin emek kadardır...
    .................................................. .................................................. ....
    ÖNÜNÜ GÖREMEYENİN İLERİYİ GÖRME ŞANSI YOKTUR...Hidden Content

  9. #6

    Üyelik Tarihi Üyelik tarihi
    Nov 2007
    Mesajlar Mesajlar
    155.755
    Ettiği Teşekkür
    172.982
    109.495 mesaja 1.529.230 teşekkür aldı
    Mentioned
    11725 Post(s)
    Tagged
    2 Thread(s)

    Standart

    Sponsorlu bağlantılar

    ?di15JT - Varantlara İlişkin Temel Bilgiler

    Aşağıdaki linkten ücretsiz kayıt oluşturabilirsiniz. Oluşan sayıya göre hazırlık yapılacaktır

    http://www.hisseanaliz.net/tanythma-...ml#post1639987



  10. umutsari üyemize teşekkür edenler:

Konu Bilgileri

Users Browsing this Thread

Şu an 1 kullanıcı var. (0 üye ve 1 konuk)

Bu Konudaki Etiketler

Yetkileriniz

  • Konu Acma Yetkiniz Yok
  • Cevap Yazma Yetkiniz Yok
  • Eklenti Yükleme Yetkiniz Yok
  • Mesajınızı Değiştirme Yetkiniz Yok
  •  
RSS RSS 2.0 XML MAP HTML



HisseAnaliz Hakında

    bu forumun amacı, yıllardır ülkemizi sömüren dış finans kaynaklarına karşı küçük yatırımcıların bilgi düzeylerini daha üst seviyelere çekerek bilgi eksikliklerini gidermek ve yerli yatırımcı profilini ''bilinçli yatırımcı'' profiline ulaştırmaktır.

Bizi Takip Edin

Twitter Facebook youtube Facebook

Sitemiz, hukuka, yasalara, telif haklarına ve kişilik haklarına saygılı olmayı amaç edinmiştir. Sitemiz, 5651 sayılı yasada tanımlanan "yer sağlayıcı" olarak hizmet vermektedir. İlgili yasaya göre, site yönetiminin hukuka aykırı içerikleri kontrol etme yükümlülüğü yoktur. Bu sebeple, sitemiz "uyar ve kaldır" prensibini benimsemiştir. Telif hakkına konu olan eserlerin yasal olmayan bir biçimde paylaşıldığını ve yasal haklarının çiğnendiğini düşünen hak sahipleri veya meslek birlikleri, admin@hisseanaliz.net adresinden veya iletişim bölümünden bize ulaşabilirler. Bizle iletişime geçilmesi halinde ilgili kanunlar ve yönetmelikler çerçevesinde en geç 2 gün içerisinde gerekli işlemler yapılacaktır.